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क्यों फेल होते हैं सबसे ज़्यादा उम्मीद वाले IPO?

[Edited By: Arshi]

Thursday, 25th November , 2021 03:54 pm

भारत का अब तक के सबसे बड़ा आईपीओ, लिस्टिंग के दिन इश्यू प्राइस से 27% नीचे बंद हुआ. इससे पूरे शेयर बाजार में धारणा प्रभावित हुई. पेटीएम का फ्लॉप शो से लोग आश्चर्य में नहीं है क्योंकि यह पहली बार नहीं है जब किसी हाई-प्रोफाइल आईपीओ ने लिस्टिंग के दिन निवेशकों की संपत्ति को कम किया है. पहले भी ऐसे कई आईपीओ आ चुके हैं.

ये हैं कुछ मेगा आईपीओ जो डेब्यू डे के सबसे खराब प्रदर्शन के साथ सामने आए. हमने 1,000 करोड़ रुपये से अधिक के ईशू साइज वाले आईपीओ पर विचार किया.

*One 97 Communications (-27.2%)

लीडिंग डिजिटल भुगतान प्लेटफॉर्म पेटीएम के संचालक वन 97 कम्युनिकेशंस के शेयरधारक लिस्टिंग के दिन पूरी तरह से फंस गए. पेटीएम के शेयरों ने पिछले हफ्ते गुरुवार को अपने आईपीओ मूल्य से 27.2% की गिरावट के साथ अपनी यात्रा शुरू की. दोपहर करीब 3:00 बजे शेयरों ने लोअर सर्किट लगाया और स्टॉक में ट्रेडिंग रुक गई.
इसने पहले दिन निवेशकों की करीब ₹40,000 करोड़ की संपत्ति का सफाया कर दिया. दिलचस्प बात यह है कि यह टीवीएस मोटर्स, टाटा कम्युनिकेशन, एमआरएफ और ओबेरॉय रियल्टी जैसी कंपनियों के पूरे मार्केट कैप से ज्यादा है. पेटीएम के शेयर आज फिर सेलिंग में फंस गए. इनमें 12 फीसदी से ज्यादा की गिरावट है.
इस भारी सेलिंग के कारण, बाजार नियामक अब पेटीएम के आईपीओ को संभालने वाले निवेश बैंकों से पूछताछ करने की योजना बना रहा है.

 

                                                                   

लिस्टिंग के दिन स्टॉक क्यों गिरा?

यह इस बात की भी जांच करने की योजना बना रहा है कि क्या कंपनी के अधिकारियों या बैंकरों द्वारा की गई कोई टिप्पणी निवेशकों को गुमराह कर सकती है. कमजोर लिस्टिंग कार्ड पर थी क्योंकि बाजार विशेषज्ञ पहले से ही पेटीएम के उच्च मूल्यांकन, मौन निवेशकों की प्रतिक्रिया और घाटे में चल रहे व्यवसाय पर सतर्क थे. लेकिन गिरावट के बावजूद, कंपनी ने ₹ 1 लाख करोड़ से अधिक का मूल्यांकन देखा.

* Coffee Day enterprises (-17.6%)

कॉफी डे एंटरप्राइजेज के शेयर लगभग 18% की गिरावट के साथ ₹270 पर बंद हुए, जबकि इसका इश्यू प्राइस डेब्यू पर ₹328 था. कैफे कॉफी डे (सीसीडी) आउटलेट चलाने वाली कॉफी डे एंटरप्राइजेज ने अपने आईपीओ के जरिए 1,150 करोड़ रुपये जुटाए थे. यह इश्यू ₹ 316-328 प्रति शेयर के प्राइस बैंड पर 1.64 गुना सब्सक्राइब हुआ था. मार्च 2015 में, फर्म ने नंदन नीलेकणी और रेयर एंटरप्राइजेज (राकेश झुनझुनवाला द्वारा प्रवर्तित) से प्री-आईपीओ फंडिंग में ₹ 100 करोड़ जुटाए थे. अपने आईपीओ से पहले एक प्रेस कॉन्फ्रेंस में, वी जी सिद्धार्थ से पूछा गया कि कुछ महीने पहले इसकी पेशकश की कीमत निजी प्लेसमेंट से कम क्यों थी. उन्होंने जवाब दिया कि वह कुछ पैसे खुदरा और संस्थागत निवेशकों के लिए टेबल पर छोड़ना चाहता है.
2020 में, कॉफी डे के शेयरों में व्यापार तिमाही वित्तीय परिणाम प्रस्तुत करने से संबंधित लिस्टिंग मानदंडों का पालन नहीं करने के लिए निलंबित कर दिया गया था. शेयरों ने इस साल 26 अप्रैल से कारोबार फिर से शुरू किया. लिस्टिंग के बाद से, कंपनी के शेयरों में गिरावट का रुख रहा है और शायद ही कई बार इसके इश्यू प्राइस से ऊपर कारोबार हुआ है.

*रिलायंस पावर (-17.2%)

बड़े आईपीओ बड़े रिटर्न की गारंटी नहीं देते, ऐसा हमने पेटीएम के मामले में देखा. लेकिन ऐसा ही एक उदाहरण 2008 में हुआ था जब रिलायंस पावर ने 11,560 करोड़ रुपये का आईपीओ पेश किया था. भारी मांग के कारण, अनिल अंबानी के ओनरशिप वाली रिलायंस पावर आईपीओ के लिए निर्गम मूल्य गैर-खुदरा के लिए ₹ 450 और खुदरा निवेशकों के लिए ₹ 430 के ऊपरी बैंड पर तय किया गया था. इससे भी बड़ी बात यह है कि यह ईशू 15 जनवरी 2008 को खुलने के पहले मिनट के भीतर ही बिक गया था. आईपीओ को 5 लाख से अधिक की रिकॉर्ड बोलियां मिली थीं, जिसकी कीमत 7.5 लाख करोड़ रुपये थी, और इस इश्यू को 72 गुना से अधिक सब्स्क्राइब किया गया था.
स्टॉक ने 11 फरवरी 2008 को एक्सचेंजों पर अपनी शुरुआत की. यह शुरुआत में कुछ समय के लिए ₹ 599 तक बढ़ गया, लेकिन आखिरकार ईशू मूल्य से 17.2% नीचे, दिन को ₹ 372 पर बंद कर दिया.
यह आईपीओ आज की तरह ही समय में लॉन्च किया गया था. डीमैट खाता खुल रहा था और लोगों ने आईपीओ में निवेश करने के लिए अपना पैसा डाला. ऐसे समय में जब दलालों ने आश्वस्त किया और रिलायंस पावर के आईपीओ को अंगूठा दे दिया, इक्विटीमास्टर इस आईपीओ पर नकारात्मक दृष्टिकोण देने के लिए अल्पमत में था. जब बाजार दुर्घटनाग्रस्त हुआ, तो स्टॉक ने आठ महीनों में अपने मूल्य का 70% खो दिया.

*ICICI Securities (-14.4%)

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज, जो 2018 में सूचीबद्ध होने पर भारत की सबसे बड़ी ब्रोकिंग फर्म थी, ने कमजोर बाजार में पहली बार ₹435 पर लिस्टिंग की, जो ₹520 के इश्यू मूल्य से 16.4% की छूट थी. यह 14.4% कम बंद हुआ.
₹ 4,020 करोड़ के आईपीओ ने निवेशकों को उत्साहित नहीं किया और खराब प्रतिक्रिया मिली क्योंकि बोली प्रक्रिया के अंतिम दिन इस मुद्दे पर केवल 78% सदस्यता देखी गई. अंडरसब्सक्रिप्शन के बाद, कंपनी ने अपने आईपीओ का आकार घटाकर ₹3,500 करोड़ कर दिया.

* Cairn India (-14.1%)

केयर्न इंडिया 11 दिसंबर से 15 दिसंबर 2006 के बीच ₹ 8,620 करोड़ का आईपीओ लेकर आया, इसे मूक प्रतिक्रिया मिली. आईपीओ आकर्षित करने में विफल रहा. आईपीओ पर्याप्त गैर-संस्थागत और खुदरा व्यक्तिगत निवेशकों को आकर्षित करने में विफल रहा. योग्य संस्थागत निवेशकों की बदौलत इश्यू को 1.14 गुना अभिदान मिला. कंपनी ने स्टॉक लिस्टिंग के साथ अपनी शुरुआत की, ₹160 के निर्गम मूल्य पर 12% छूट पर और अंततः 14% नीचे ₹137.50 पर बंद हुआ. केयर्न इंडिया के शेयरों ने 2017 से कारोबार करना बंद कर दिया है, जब तेल उत्पादक का अपने कर्ज में डूबे माता-पिता वेदांत में विलय हो गया था.

* UTI AMC (-14%)

पिछले साल अक्टूबर 2020 में, यूटीआई एसेट मैनेजमेंट कंपनी (एएमसी) ने 554 रुपये के इश्यू प्राइस के मुकाबले 14% की छूट पर लिस्टिंग करते हुए, एक्सचेंजों पर एक धीमी शुरुआत की. आईपीओ का मूल्य ₹ 2,160 करोड़ था, जो 29 सितंबर से 1 अक्टूबर के बीच ₹ 552-554 मूल्य बैंड में बेचा गया. इसे पेशकश के मुकाबले 2.31 गुना शेयरों के लिए बोलियां मिलीं. आईपीओ को धीमी प्रतिक्रिया और उस समय म्युचुअल फंड उद्योग में निरंतर बहिर्वाह के कारण कमजोर लिस्टिंग अपेक्षित तर्ज पर थी.

* Kalyan Jwellers (-13.4%)

कल्याण ज्वैलर्स ने इस साल मार्च में शेयर बाजार में डेब्यू किया था. स्टॉक बीएसई पर ₹73.90 पर सूचीबद्ध हुआ, इसके इश्यू मूल्य ₹87 से 15.1% की छूट. यह 13.4% कम पर बंद हुआ.₹1,180 करोड़ का इश्यू 16 मार्च से 18 मार्च 2021 के बीच बेचा गया और इसे 2.61 गुना सब्सक्राइब किया गया. इस आईपीओ को लेकर बाजार विशेष रूप से उत्साहित नहीं था क्योंकि कंपनी की बैलेंस शीट कमजोर थी और पूंजी आवंटन खराब था.

* Indus Towers (-13.1%)

अरबपति सुनील मित्तल द्वारा समर्थित इंडस टावर्स (पूर्ववर्ती भारती इंफ्राटेल) ने 2012 में लगभग 760 मिलियन डॉलर जुटाने के बाद अपने व्यापार की शुरुआत में 13% की गिरावट दर्ज की. कंपनी ने दो साल में सबसे बड़े आईपीओ के जरिए 4,120 करोड़ रुपये जुटाए. आईपीओ को 1.3 गुना अभिदान मिला था.

जब आईपीओ की बात आती है, तो इक्विटीमास्टर न केवल एक मूल्य निवेशक रहा है, बल्कि एक स्पष्ट विपरीत भी रहा है. 2008 में रिलायंस पावर के आईपीओ से लेकर 2010 में एसकेएस माइक्रोफाइनेंस आईपीओ से लेकर कॉफी डे एंटरप्राइजेज और इंटरग्लोब एविएशन के आईपीओ तक, हमारे विचार अल्पमत का हिस्सा थे.

 

 

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